當(dāng)前，全球疫情和世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻復(fù)雜，我國(guó)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)前所未有。今年2020年兩會(huì)的政府工作報(bào)告沒(méi)有提出全年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)，但在政府工作報(bào)告提出在水利、能源等重大工程上的投資，提出要增加國(guó)家鐵路建設(shè)資本金1000億元，而且地產(chǎn)投資仍然堅(jiān)持“房住不炒”戰(zhàn)略。另外，“西部大開(kāi)發(fā)”這一20年前就被廣泛提及的發(fā)展戰(zhàn)略今年再次出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中，并被納入“加快落實(shí)”區(qū)域發(fā)展的戰(zhàn)略之中。

兩會(huì)前夕，中央******《關(guān)于新時(shí)代推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)形成新格局的指導(dǎo)意見(jiàn)》，為西部地區(qū)發(fā)展帶來(lái)了新的重大機(jī)遇。除此之外，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各個(gè)地方政府還密集公布了2020年重大項(xiàng)目投資計(jì)劃。近日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布公告，明確延續(xù)西部大開(kāi)發(fā)企業(yè)所得稅政策有效期十年。而邁入“3.0版”的西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，正由此前“老基建為主”的模式，正在向“經(jīng)濟(jì)全方位高質(zhì)量發(fā)展”模式轉(zhuǎn)變。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有25個(gè)省區(qū)市公布了未來(lái)的投資規(guī)劃，2.2萬(wàn)個(gè)項(xiàng)目總投資額達(dá)49.6萬(wàn)億元，其中2020年度計(jì)劃投資總規(guī)模7.6萬(wàn)億元。除此之外，資本市場(chǎng)也在多方面支持西部大開(kāi)發(fā)，為支持西部大開(kāi)發(fā)不斷給予政策傾斜，以資本市場(chǎng)特性支持西部大開(kāi)發(fā)，為西部地區(qū)的企業(yè)提供了便利的融資機(jī)遇，為西部建設(shè)提供了必要的資金，推動(dòng)西部大開(kāi)發(fā)良性循環(huán)奠定了基礎(chǔ)。中央至地方政策對(duì)西部的傾斜，有助于促進(jìn)西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，水泥、建筑建材等是需要重點(diǎn)關(guān)注的投資板塊。

下半年水泥價(jià)格或繼續(xù)走高

目前全國(guó)水泥需求環(huán)比增加，一季度積壓需求近期開(kāi)始集中釋放。預(yù)計(jì)全國(guó)水泥市場(chǎng)整體呈南升北穩(wěn)局勢(shì)，華東地區(qū)為首，水泥價(jià)格開(kāi)始推漲。南方地區(qū)水泥銷(xiāo)量環(huán)比增多，水泥企業(yè)庫(kù)存下降較快，蘇浙皖地區(qū)廠家已經(jīng)開(kāi)始限量發(fā)貨，進(jìn)一步推進(jìn)水泥價(jià)格上漲。北方地區(qū)市場(chǎng)行情維穩(wěn)，水泥價(jià)格目前則保持穩(wěn)定。

據(jù)中國(guó)江西網(wǎng)，5月25日-28日，江西九江跟進(jìn)第二輪上調(diào)水泥價(jià)格20元/噸，吉安、萍鄉(xiāng)等地區(qū)也有水泥企業(yè)通知調(diào)升價(jià)格。中國(guó)西南和西北地區(qū)將開(kāi)始建設(shè)更多的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，從而支撐該地區(qū)的水泥需求和價(jià)格。

6月，水泥行業(yè)進(jìn)入淡季，大部分地區(qū)受到持續(xù)降雨影響，本周全國(guó)水泥出貨率環(huán)比回落8.3個(gè)百分點(diǎn)至80.47%，水泥庫(kù)容比實(shí)現(xiàn)55.1%，環(huán)比上漲1個(gè)百分點(diǎn)，同比下降2.8個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)水泥均價(jià)為440元/噸，環(huán)比下降0.38%，同比上漲0.96%，繼續(xù)處于歷史同期最高水平。

另外，水泥企業(yè)近期已陸續(xù)開(kāi)始錯(cuò)峰停窯，包括河南、山東、河北等地，各地區(qū)價(jià)格普遍多次上漲，春節(jié)后河南已經(jīng)上漲近十余次，累計(jì)漲幅達(dá)200元/噸，而價(jià)格上漲區(qū)域則主要為山東(夏季錯(cuò)峰)和甘肅(需求良好)。部分區(qū)域開(kāi)始逐步落實(shí)夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)和區(qū)域性環(huán)保停限產(chǎn)方案。從6月1號(hào)開(kāi)始至15日，山東熟料生產(chǎn)線開(kāi)啟夏季錯(cuò)停窯限產(chǎn)，河南10日起將停窯20天左右。同時(shí)，唐山市生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作領(lǐng)導(dǎo)小組上周發(fā)布《唐山市6月份空氣質(zhì)量強(qiáng)化保障方案》，要求6月份除兩類(lèi)企業(yè)(正面清單企業(yè)、疫情防控物資生產(chǎn)企業(yè))不予管控外，粉磨站、企業(yè)允許連續(xù)生產(chǎn)15天，受環(huán)保影響，唐山地區(qū)常態(tài)化管控仍在持續(xù)，有助于淡季穩(wěn)定行業(yè)運(yùn)行。另外，隨著南方雨季到來(lái)，南方部分企業(yè)或選擇主動(dòng)停窯限產(chǎn)。

因此，在淡季行業(yè)停限產(chǎn)及環(huán)保等因素影響下，區(qū)域性供給壓力得到一定釋放，考慮到各地企業(yè)或?qū)?zhí)行自律停產(chǎn)，價(jià)格回落幅度有望小于往年同期水平，為旺季開(kāi)端提供良好基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，今年下半年，水泥價(jià)格很有可能繼續(xù)走高。

價(jià)格上漲推動(dòng)水泥板塊上揚(yáng)行情

當(dāng)前階段，前期續(xù)建的重大項(xiàng)目持續(xù)落地，各地區(qū)今年的項(xiàng)目規(guī)劃已經(jīng)基本完成并陸續(xù)準(zhǔn)備落地實(shí)施，調(diào)控政策呈現(xiàn)邊際調(diào)整跡象。地產(chǎn)、基建作為水泥最主要的下游產(chǎn)業(yè)，隨著疫情的消退，我國(guó)大多企業(yè)已實(shí)現(xiàn)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，地產(chǎn)、基建作為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，復(fù)蘇表現(xiàn)較好。

進(jìn)入二季度以來(lái)，隨著各地企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分地區(qū)水泥價(jià)格一漲再漲。水泥價(jià)格的上漲在一定程度上推動(dòng)了水泥板塊的上揚(yáng)行情。

據(jù)東方Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月初至今，水泥板塊中有8只水泥股漲幅超過(guò)5%，占整個(gè)水泥板塊的比例為44%。其中，有5只水泥股的股價(jià)在5月份創(chuàng)出歷史新高。具體到個(gè)股來(lái)看，博聞科技4月初至今漲幅最大，近30%，祁連山、上峰水泥、金圓股份緊隨其后，漲幅分別約25%、22.55%、20%。值得一提的是，上峰水泥、祁連山、萬(wàn)年青、華新水泥和海螺水泥的等5只水泥股的股價(jià)均在5月份創(chuàng)出歷史新高。

建銀國(guó)際研報(bào)指，在中國(guó)水泥行業(yè)上市公司中，優(yōu)先推薦的是華潤(rùn)水泥和西部水泥，均給予優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。究其原因，盈利前景和水泥銷(xiāo)售收入的75%以上來(lái)自表現(xiàn)最佳的水泥市場(chǎng)。

此外，由于水泥大部分公司負(fù)債率都極低，都是現(xiàn)金奶牛。從短期看，在現(xiàn)在特殊背景下，塔牌集團(tuán)(002233-CN)、萬(wàn)年青(000789-CN)等半年業(yè)績(jī)都還會(huì)增長(zhǎng)，全年業(yè)績(jī)更無(wú)憂，其他等上市公司也基本全年會(huì)略有增長(zhǎng)。因此綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將發(fā)力，全年基建投資增速有望明顯回升，到二季度末，基建投資累計(jì)同比有望轉(zhuǎn)正。另一方面隨著基建投資逐漸啟動(dòng)，水泥需求看漲?；诖?，機(jī)構(gòu)普遍看好水泥股機(jī)會(huì)，2020年水泥行業(yè)供給側(cè)更加良好。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，6月9日，海螺水泥(600585-CN)獲滬股通凈買(mǎi)入0.81億元，為連續(xù)3日凈買(mǎi)入，合計(jì)凈買(mǎi)入1.49億元。今日滬深兩市早盤(pán)震蕩，建材水泥股則漲幅居前，截止6月10日午間，祁連山(600720-CN)漲6.01%，天山股份(000877-CN)漲5.03%，寧夏建材(600449-CN)、上峰水泥(000672-CN)漲近4%，萬(wàn)年青(000789-CN)、冀東水泥(000401-CN)等多股上漲近3%。

當(dāng)前，全球疫情和世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻復(fù)雜，我國(guó)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)前所未有。今年2020年兩會(huì)的政府工作報(bào)告沒(méi)有提出全年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)，但在政府工作報(bào)告提出在水利、能源等重大工程上的投資，提出要增加國(guó)家鐵路建設(shè)資本金1000億元，而且地產(chǎn)投資仍然堅(jiān)持“房住不炒”戰(zhàn)略。另外，“西部大開(kāi)發(fā)”這一20年前就被廣泛提及的發(fā)展戰(zhàn)略今年再次出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中，并被納入“加快落實(shí)”區(qū)域發(fā)展的戰(zhàn)略之中。

兩會(huì)前夕，中央******《關(guān)于新時(shí)代推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)形成新格局的指導(dǎo)意見(jiàn)》，為西部地區(qū)發(fā)展帶來(lái)了新的重大機(jī)遇。除此之外，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各個(gè)地方政府還密集公布了2020年重大項(xiàng)目投資計(jì)劃。近日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布公告，明確延續(xù)西部大開(kāi)發(fā)企業(yè)所得稅政策有效期十年。而邁入“3.0版”的西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，正由此前“老基建為主”的模式，正在向“經(jīng)濟(jì)全方位高質(zhì)量發(fā)展”模式轉(zhuǎn)變。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有25個(gè)省區(qū)市公布了未來(lái)的投資規(guī)劃，2.2萬(wàn)個(gè)項(xiàng)目總投資額達(dá)49.6萬(wàn)億元，其中2020年度計(jì)劃投資總規(guī)模7.6萬(wàn)億元。除此之外，資本市場(chǎng)也在多方面支持西部大開(kāi)發(fā)，為支持西部大開(kāi)發(fā)不斷給予政策傾斜，以資本市場(chǎng)特性支持西部大開(kāi)發(fā)，為西部地區(qū)的企業(yè)提供了便利的融資機(jī)遇，為西部建設(shè)提供了必要的資金，推動(dòng)西部大開(kāi)發(fā)良性循環(huán)奠定了基礎(chǔ)。中央至地方政策對(duì)西部的傾斜，有助于促進(jìn)西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，水泥、建筑建材等是需要重點(diǎn)關(guān)注的投資板塊。

下半年水泥價(jià)格或繼續(xù)走高

目前全國(guó)水泥需求環(huán)比增加，一季度積壓需求近期開(kāi)始集中釋放。預(yù)計(jì)全國(guó)水泥市場(chǎng)整體呈南升北穩(wěn)局勢(shì)，華東地區(qū)為首，水泥價(jià)格開(kāi)始推漲。南方地區(qū)水泥銷(xiāo)量環(huán)比增多，水泥企業(yè)庫(kù)存下降較快，蘇浙皖地區(qū)廠家已經(jīng)開(kāi)始限量發(fā)貨，進(jìn)一步推進(jìn)水泥價(jià)格上漲。北方地區(qū)市場(chǎng)行情維穩(wěn)，水泥價(jià)格目前則保持穩(wěn)定。

據(jù)中國(guó)江西網(wǎng)，5月25日-28日，江西九江跟進(jìn)第二輪上調(diào)水泥價(jià)格20元/噸，吉安、萍鄉(xiāng)等地區(qū)也有水泥企業(yè)通知調(diào)升價(jià)格。中國(guó)西南和西北地區(qū)將開(kāi)始建設(shè)更多的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，從而支撐該地區(qū)的水泥需求和價(jià)格。

6月，水泥行業(yè)進(jìn)入淡季，大部分地區(qū)受到持續(xù)降雨影響，本周全國(guó)水泥出貨率環(huán)比回落8.3個(gè)百分點(diǎn)至80.47%，水泥庫(kù)容比實(shí)現(xiàn)55.1%，環(huán)比上漲1個(gè)百分點(diǎn)，同比下降2.8個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)水泥均價(jià)為440元/噸，環(huán)比下降0.38%，同比上漲0.96%，繼續(xù)處于歷史同期最高水平。

另外，水泥企業(yè)近期已陸續(xù)開(kāi)始錯(cuò)峰停窯，包括河南、山東、河北等地，各地區(qū)價(jià)格普遍多次上漲，春節(jié)后河南已經(jīng)上漲近十余次，累計(jì)漲幅達(dá)200元/噸，而價(jià)格上漲區(qū)域則主要為山東(夏季錯(cuò)峰)和甘肅(需求良好)。部分區(qū)域開(kāi)始逐步落實(shí)夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)和區(qū)域性環(huán)保停限產(chǎn)方案。從6月1號(hào)開(kāi)始至15日，山東熟料生產(chǎn)線開(kāi)啟夏季錯(cuò)停窯限產(chǎn)，河南10日起將停窯20天左右。同時(shí)，唐山市生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作領(lǐng)導(dǎo)小組上周發(fā)布《唐山市6月份空氣質(zhì)量強(qiáng)化保障方案》，要求6月份除兩類(lèi)企業(yè)(正面清單企業(yè)、疫情防控物資生產(chǎn)企業(yè))不予管控外，粉磨站、企業(yè)允許連續(xù)生產(chǎn)15天，受環(huán)保影響，唐山地區(qū)常態(tài)化管控仍在持續(xù)，有助于淡季穩(wěn)定行業(yè)運(yùn)行。另外，隨著南方雨季到來(lái)，南方部分企業(yè)或選擇主動(dòng)停窯限產(chǎn)。

因此，在淡季行業(yè)停限產(chǎn)及環(huán)保等因素影響下，區(qū)域性供給壓力得到一定釋放，考慮到各地企業(yè)或?qū)?zhí)行自律停產(chǎn)，價(jià)格回落幅度有望小于往年同期水平，為旺季開(kāi)端提供良好基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，今年下半年，水泥價(jià)格很有可能繼續(xù)走高。

價(jià)格上漲推動(dòng)水泥板塊上揚(yáng)行情

當(dāng)前階段，前期續(xù)建的重大項(xiàng)目持續(xù)落地，各地區(qū)今年的項(xiàng)目規(guī)劃已經(jīng)基本完成并陸續(xù)準(zhǔn)備落地實(shí)施，調(diào)控政策呈現(xiàn)邊際調(diào)整跡象。地產(chǎn)、基建作為水泥最主要的下游產(chǎn)業(yè)，隨著疫情的消退，我國(guó)大多企業(yè)已實(shí)現(xiàn)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，地產(chǎn)、基建作為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，復(fù)蘇表現(xiàn)較好。

進(jìn)入二季度以來(lái)，隨著各地企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分地區(qū)水泥價(jià)格一漲再漲。水泥價(jià)格的上漲在一定程度上推動(dòng)了水泥板塊的上揚(yáng)行情。

據(jù)東方Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月初至今，水泥板塊中有8只水泥股漲幅超過(guò)5%，占整個(gè)水泥板塊的比例為44%。其中，有5只水泥股的股價(jià)在5月份創(chuàng)出歷史新高。具體到個(gè)股來(lái)看，博聞科技4月初至今漲幅最大，近30%，祁連山、上峰水泥、金圓股份緊隨其后，漲幅分別約25%、22.55%、20%。值得一提的是，上峰水泥、祁連山、萬(wàn)年青、華新水泥和海螺水泥的等5只水泥股的股價(jià)均在5月份創(chuàng)出歷史新高。

建銀國(guó)際研報(bào)指，在中國(guó)水泥行業(yè)上市公司中，優(yōu)先推薦的是華潤(rùn)水泥和西部水泥，均給予優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。究其原因，盈利前景和水泥銷(xiāo)售收入的75%以上來(lái)自表現(xiàn)最佳的水泥市場(chǎng)。

此外，由于水泥大部分公司負(fù)債率都極低，都是現(xiàn)金奶牛。從短期看，在現(xiàn)在特殊背景下，塔牌集團(tuán)(002233-CN)、萬(wàn)年青(000789-CN)等半年業(yè)績(jī)都還會(huì)增長(zhǎng)，全年業(yè)績(jī)更無(wú)憂，其他等上市公司也基本全年會(huì)略有增長(zhǎng)。因此綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將發(fā)力，全年基建投資增速有望明顯回升，到二季度末，基建投資累計(jì)同比有望轉(zhuǎn)正。另一方面隨著基建投資逐漸啟動(dòng)，水泥需求看漲?；诖?，機(jī)構(gòu)普遍看好水泥股機(jī)會(huì)，2020年水泥行業(yè)供給側(cè)更加良好。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，6月9日，海螺水泥(600585-CN)獲滬股通凈買(mǎi)入0.81億元，為連續(xù)3日凈買(mǎi)入，合計(jì)凈買(mǎi)入1.49億元。今日滬深兩市早盤(pán)震蕩，建材水泥股則漲幅居前，截止6月10日午間，祁連山(600720-CN)漲6.01%，天山股份(000877-CN)漲5.03%，寧夏建材(600449-CN)、上峰水泥(000672-CN)漲近4%，萬(wàn)年青(000789-CN)、冀東水泥(000401-CN)等多股上漲近3%。